Apa itu Ethena ?
Ethena adalah sebuah protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang dibangun di atas blockchain Ethereum. Tujuan utamanya adalah untuk menyediakan sebuah dolar sintetis yang disebut USDe. Dalam konteks ini, “sintetis” berarti bahwa USDe tidak terkait secara langsung dengan mata uang fiat seperti dolar Amerika Serikat (USD) yang nyata. Sebaliknya, nilai USDe ditentukan oleh protokol dan aktivitas di dalam ekosistem Ethena.
Salah satu fitur utama Ethena adalah solusi investasi cryptocurrency yang tidak bergantung pada infrastruktur perbankan tradisional. Ini berarti bahwa pengguna dapat berinvestasi dan menggunakan USDe tanpa perlu bergantung pada lembaga keuangan konvensional seperti bank. Selain itu, Ethena juga memperkenalkan alat tabungan USD global yang dikenal sebagai “Internet Bond”. Ini memberikan peluang bagi pengguna untuk menyimpan dana mereka dalam bentuk USDe secara global tanpa batasan geografis atau ketergantungan pada lembaga keuangan lokal.
USDe, sebagai mata uang utama dalam ekosistem Ethena, memiliki beberapa fitur penting. Pertama, ia dirancang untuk menahan sensor, yang berarti bahwa nilai dan transaksi USDe tidak dapat dimanipulasi atau dikendalikan oleh pihak eksternal. Kedua, USDe menjaga stabilitas nilainya melalui mekanisme staking Ethereum. Dengan melakukan staking, pengguna mengunci sejumlah Ethereum untuk jangka waktu tertentu dan sebagai imbalannya mendapatkan USDe. Ini membantu melindungi nilai USDe di pasar cryptocurrency.
Selain itu, USDe juga memfasilitasi transaksi yang transparan on-chain dalam sistem DeFi. Ini berarti bahwa semua transaksi yang melibatkan USDe dapat dipantau secara langsung di blockchain, sehingga memastikan keamanan dan kepercayaan dalam ekosistem.
Secara keseluruhan, Ethena membawa konsep-konsep inovatif dari DeFi ke dalam ruang dolar sintetis, memberikan peluang investasi dan tabungan yang lebih fleksibel dan terdesentralisasi bagi pengguna di seluruh dunia.
Bagaimana Ethena Beroperasi?
Ethena (ENA) adalah platform yang menggunakan token utamanya, yaitu USDe, sebagai dolar sintetis. Ini artinya, USDe didukung oleh aset dan dikelola dengan transparan di blockchain Ethereum. Pengguna dapat dengan bebas menggunakan USDe di dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Stabilitas USDe dijaga melalui suatu mekanisme yang disebut delta hedging. Ini adalah cara untuk mengurangi risiko perubahan harga aset dengan mengambil futures positions yang sesuai. Dengan demikian, nilai USDe tetap stabil.
Mining and Staking USDe
Proses pencetakan USDe dimulai ketika pengguna meminta harga dari Ethena Pricing API dan membuat signed order. Pesanan ini kemudian diverifikasi oleh server Ethena. Setelah disetujui, pesanan tersebut dieksekusi di blockchain, dan pengguna menerima USDe sebagai imbalannya. Untuk memastikan ketepatan harga, mekanisme pengelolaan slippage diterapkan.
Selain itu, pengguna juga dapat menyetor USDe mereka untuk mendapatkan imbalan. Caranya adalah dengan mentransfer USDe ke dalam smart contrct bernama StakedUSDe, dan sebagai imbalannya, mereka menerima token staked USDe (sUSDe). Imbalan ini meningkat seiring waktu berdasarkan hasil yang dihasilkan oleh protokol, memberikan pengguna dengan pendapatan pasif.
Yield Generation
Ethena menghasilkan pendapatan melalui dua cara utama. Pertama, dengan menyetor Ethereum (ETH) untuk menerima imbalan dari lapisan konsensus dan eksekusi. Kedua, melalui pendanaan dan penyebaran basis yang diperoleh dari posisi derivatif delta hedging. Mekanisme ini memungkinkan Ethena untuk menghasilkan pendapatan yang stabil dan efisien, sambil tetap menjaga stabilitas dan keamanan protokolnya.
Bagaimana USDe Beroperasi di Ekosistem Ethena?
USDe adalah mata uang digital yang diciptakan di atas platform Ethena, dan ini bekerja dengan cara yang canggih untuk menjaga nilainya tetap stabil terhadap dolar Amerika Serikat (USD). Inilah cara kerjanya:
Mekanisme Delta-HedgingUntuk menjaga stabilitas nilainya, USDe menggunakan mekanisme yang disebut delta-hedging. Ini berarti bahwa untuk setiap unit USDe yang ada, ada aset jaminan di belakangnya, terutama Ethereum. Setiap kali nilai aset jaminan berfluktuasi, langkah-langkah diambil dalam pasar derivatif untuk menyeimbangkan nilai USDe.
Issuance and Redemption Process
Pengguna dapat menciptakan USDe dengan mendepositkan Ethereum ke dalam smart contract yang disediakan oleh Ethena. Proses ini memungkinkan pengguna untuk menukarkan Ethereum mereka dengan jumlah yang setara dengan USDe. Sebaliknya, USDe dapat ditarik kembali ke Ethereum dengan menukarkannya kembali dengan smart contract.
Yield Mechanisms
Pemegang USDe dapat memperoleh hasil dari kepemilikan mereka. Ini bisa terjadi karena pengguna Ethereum yang mendepositkan Ethereum mereka ke dalam smart contact USDe akan mendapatkan imbalan. Selain itu, protokol Ethena juga menggunakan strategi lindung nilai untuk menghasilkan pendapatan tambahan yang dapat diberikan kepada pemegang USDe.
Risk Mitigation and Transparency
Untuk mengurangi risiko, Ethena menggunakan berbagai strategi lindung nilai yang terdiversifikasi. Selain itu, semua transaksi dan aset yang mendukung USDe tercatat di blockchain Ethereum, untuk memastikan transparansi dan auditabilitas yang tinggi.
Dengan cara ini, USDe memberikan alternatif yang stabil dan aman bagi mata uang fiat, sambil tetap berada di dalam ekosistem kripto yang terdesentralisasi.
Bagaimana Ethena Menghasilkan USDe Yield?
Yield pada USDe berasal dari dua sumber utama, yang dirancang untuk memastikan keberlanjutan dan keberagaman dalam pengelolaan risiko:
Staked Ethereum Rewards
Salah satu sumber yield berasal dari model proof-of-stake Ethereum. Ini termasuk imbalan inflasi dari lapisan konsensus, biaya transaksi dari lapisan eksekusi, dan Maximal Extractable Value (MEV) capture. Imbalan ini dibayarkan dalam bentuk Ethereum (ETH) dan jumlahnya dipengaruhi oleh aktivitas jaringan Ethereum serta jumlah Ethereum yang di stake oleh pengguna. Semakin banyak Ethereum yang di stake, maka semakin tinggi potensi yield yang bisa diperoleh.
Funding and Basis Spread
Sumber yield kedua berasal dari perdagangan derivatif delta-hedging yang dilakukan oleh Ethena Labs ketika menciptakan USDe. Pendapatan ini diperoleh dari selisih antara biaya pendanaan dan basis spread. Biaya pendanaan adalah biaya yang harus dibayarkan oleh pihak yang menjual paparan aset digital, sementara basis spread adalah selisih antara harga aset asli dan harga aset derivatif. Jika ada permintaan yang tinggi untuk paparan aset digital, maka biaya pendanaan akan positif, sehingga memberikan yield tambahan bagi mereka yang mempertaruhkan posisi short pada aset tersebut. Tingkat yield dari sumber ini bervariasi tergantung pada kondisi pasar.
Dengan melakukan staking USDe untuk sUSDe, pengguna dapat berpartisipasi dalam mekanisme yield ini. Model “Token Vault” memastikan bahwa USDe yang di stake langsung menghasilkan yield tanpa di-rehypothecate (digunakan kembali untuk tujuan lain). Akibatnya, nilai sUSDe akan meningkat seiring waktu, mencerminkan akumulasi yield dari protokol.
Model ini memastikan bahwa pengguna dapat memanfaatkan yield yang dihasilkan oleh aset yang mereka stake, dengan nilai sUSDe tumbuh seiring dengan USDe ketika protokol terus menyetorkan yield ke dalam kontrak staking.
Apa masalah yang diselesaikan Ethena?
Ethena dikembangkan untuk mengatasi ketergantungan pada infrastruktur perbankan tradisional dalam lingkup Decentralized Finance (DeFi). Meskipun tujuan DeFi adalah menciptakan sistem keuangan paralel, stablecoin, yang merupakan salah satu alat keuangan paling penting di dalam ekosistem ini, namun banyak DeFi yang masih bergantung pada sistem perbankan tradisional.
Masalah yang diatasi oleh Ethena adalah kebutuhan akan mata uang kripto asli yang dapat diperluas dalam DeFi. Dengan memperkenalkan USDe, sebuah dolar sintetis yang dijamin dengan aset kripto dan futures positions, Ethena memberikan alternatif desentralisasi terhadap stablecoin tradisional. Hal ini membantu dalam membangun sistem keuangan yang benar-benar terdesentralisasi dengan mengurangi ketergantungan pada infrastruktur perbankan terpusat.
Secara ringkas, solusi Ethena terletak pada penyediaan mata uang kripto yang stabil, dapat diperluas, dan tahan sensor dalam ekosistem DeFi, sehingga berkontribusi pada pengembangan sistem keuangan yang lebih terdesentralisasi.
Ethena Tokenomics
Tokenomics Ethena (ENA) diumumkan pada akhir Kampanye Ethena Shard, dengan total pasokan sebesar 15 miliar ENA. Pasokan beredar awal adalah sebesar 1,425 miliar. Alokasinya termasuk:
Core Contributors
Sebanyak 30% alokasi ENA diberikan kepada tim inti dan penasihat, dengan periode kunci selama 1 tahun dan vesting bulanan selama 3 tahun setelahnya.
Investors
Token investor mengikuti jadwal kunci yang sama dengan kontributor inti untuk mendukung peluncuran protokol dan Dana Cadangan.
Foundation
Menggunakan alokasinya untuk memperluas jangkauan USDe dan mengurangi ketergantungan pada keuangan tradisional dan stablecoin yang didukung oleh fiat melalui pengembangan, audit, dan lainnya.
Ecosystem Development and Airdrops
Sebesar 30% disisihkan untuk pertumbuhan ekosistem, termasuk airdrop kepada pengguna dan pendanaan untuk berbagai inisiatif seperti kemitraan lintas rantai, yang dikelola oleh DAO dengan kendali multisig.
Struktur ini bertujuan untuk menyeimbangkan antara memberikan insentif kepada kontributor awal dan memastikan pelepasan token yang bertahap ke pasar untuk mendukung pengembangan berkelanjutan dan ekspansi ekosistem.
Kesimpulan
Ethena adalah protokol DeFi yang membangun dolar sintetis, USDe, di atas blockchain Ethereum. Ini memberikan solusi bagi masalah ketergantungan pada infrastruktur perbankan tradisional dalam ekosistem DeFi dengan menyediakan mata uang kripto yang stabil, dapat diperluas, dan tahan sensor. Melalui mekanisme delta-hedging dan staking, USDe dijaga stabilitasnya, sementara yield dihasilkan melalui penggunaan Ethereum dan perdagangan derivatif. Token ENA, dengan alokasi yang seimbang, mendukung pengembangan protokol dan pertumbuhan ekosistem. Secara keseluruhan, Ethena berkontribusi pada pembangunan sistem keuangan yang lebih terdesentralisasi.
0 Komentar untuk "Mengenal Token Kripto Ethena (ENA) "